三声叹息张汝京

陈佼观点：资本对于创业者来说，可能是甘露，也可能是砒霜。两者心态、诉求的根本差别决定了他们常常貌合神离。对于创业者，股权就是“枪杆子”，任何时候都不要将命运掌握在别人手中。

本文发表在陈佼在《时代周报》专栏。

张汝京走了，准确地说，是被自己的“亲儿子”—中芯国际—遗弃了。就在张汝京与台积电了结旷日持久的官司的当天，公告说，他“以个人原因辞去执行董事、总裁、CEO的职务”。这又是一个“资本决定论”的鲜活案例。事实证明，将命运交到别人手里，难免付出沉痛的代价。

对于一个61岁的老人来说，这多少有些凄凉。自己亲手创办的企业，9年后不得不离开。据说张汝京会选择回台湾投身能源领域再次创业，这种精神让人感动，但不知道张汝京是否会从中芯国际的经历中感怀资本推手的翻云覆雨。

望着张汝京远去的背影，笔者忍不住发出三声叹息——

注定成为“王志东第二”

让我们抛开中芯国际依然飘摇的未来，将目光锁定在创业者张汝京身上。

从2000年亲手创办中芯国际至今，张汝京一直执掌该公司帅印。从轰轰烈烈的“菱形布局”扩张，到四处奔走寻找私募资金，甚至到与台积电长达6年的官司纠葛，处处都是张汝京身先士卒的身影。在此过程中，张汝京既成长为“中国半导体之父”，更铁定是中芯国际的灵魂人物。是什么造成了这样一位领袖的突然出局？答案就在中芯国际的股权结构里。

首先，也是最要命的，身为创始人的张汝京，其个人持股在多次稀释之后不足1%。这与新浪之于王志东、乐百氏之于何伯权的“遭遇”何其相似，创业者在股份上失去了控制权，就等于将脖子架到了别人刀口下。

对于张汝京来说，中芯国际是他的孩子，是一辈子的事业，但对投资人来说，只不过是一桩生意。这种诉求上的分歧直接导致了张汝京的“悲剧”。2008年，存储芯片价格跌落谷底时，国际知名私募基金黑石等曾意图入主“抄底”，开出的条件现在看来并不苛刻。但张汝京坚持要从央企那里拿钱，结果造成了股权的贱卖。

其次，中芯国际有着一份十分奇怪的股东名单—海外华人、国外VC、国内政府、银行、央企……几乎包含了所有融资渠道。由于各方背景差异巨大，根本利益难以保持一致，夹在中间的张汝京疲于奔命。这种奇异的股权结构与上世纪90年代的融资环境有关，但现在倒是可以成为让人相信张汝京真的是“太累了”，所以会“主动提交辞呈”的证明。

不过海外投资人与张的矛盾由来已久，趁着与台积电的和解将本已没有太多话语权的张踢出管理层，是再正常不过的事情。因此，与其说是台积电逼走了张汝京，不如说故事从一开始就决定了结尾—这是第一声叹息。